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民企急寻“靠山” 国企并购的市场逻辑

时间:2019-04-17来源:河南新闻网

  民企之困

  在违约爆雷频发之后,民企的窘迫成为今年舆论持续的焦点,并在近期获得异乎寻常的关注,与之相对应的是国企的从容与进取。对比鲜明之下是反思,比如一些困境中的民企,战略一度不切实际的激进,以及相对国企,金融机构对民企更为根深蒂固的信用谨慎,等等。更进一步的思考是,国企此时“接盘”的是与非,这到底仅是市场优胜劣汰的结果?还是可以追问体制? (周鹏峰)

  民企的“窘迫”与国企的“进取”,在2018年格外突显。

  21世纪经济报道记者近日就此采访了不同地区多家民营企业人士、银行等金融机构人士以及国企并购部门人士了解到,以中下游制造业行业为代表的民营企业自2016年以来确实在经营环境上发生了明哪家医院看癫痫最好显变化,一方面,内外部环境变化和产业转型升级的大趋势,叠加环保大督查等政策上的变化,导致企业经营层面利润空间被明显压缩。

  与之同时,从金融去杠杆的结果上来看,不管是债市集中暴露的违约事件,还是股票市场接连下跌引发的股权质押爆仓风险,民企均首当其冲。

  债务压顶之下断臂求生是必然,记者从多个不同渠道了解到,大量民企在积极寻求实力雄厚的“靠山”。

  另一方面,国企则忙于制定和落实战略扩张计划,比如上海地区某大型国有企业近来就将并购扩张冲刺世界500强计划提高至集团战略层面。该集团一位负责并购的人士对21世纪经济报道记者透露,其所在并购项目组自去年以来团队人员就翻了一倍之多,“今年上半年尤其火爆,每天从不同渠道都有几百个项目塞进来。”

河北哪些医院治疗癫痫病靠谱些  民企的多元挑战

  “大概是2014年往后,我们经营情况开始慢慢变化了。虽然这两年销售额还在增长,但利润反而比以前降低了,现在一年销售6个多亿的规模实现的利润比之前四五亿的时候还要少。”浙江宁波地区一家生产汽车配件的民营企业经营部门负责人对21世纪经济报道记者如此表示。

  该企业是其所在县城规模最大的企业,至于经营下行的原因,该人士称,一方面客户压价比较严重,给的价格比之前低很多,作为贴牌生产企业,又没有太大议价空间;另一方面,去年以来,企业必须上新的符合环保要求的设备,这部分成本增加很多,“2014年之前差不多有13%-15%的利润率,现在估计10%不到。”

  河北地区一家生产板材、家居半成品的民企人士对记者说,其为了满足环保标准,刚刚上线了一条新承德羊羔疯临床治疗方法生产线,成本比原来增加了5%左右。

  记者就获悉,上海一家申请上市的制造业企业2017年开始主板IPO排队中,今年上半年则悄然撤下招股书,其原因正是由于成本增加,出现大幅亏损,企业管理层预计无法过会。

  民企退出的原因多元,除了自身生存的原因外,另一个重要因素是,从年龄上来看,第一代企业家到目前已经陆续进入“交班”阶段,而能否将企业顺利传承给下一代则是一个更复杂的问题,隔代之间观念上的差异也很明显。对那些无以传承的企业家而言,“忍痛割爱”也是不得已。

  上述宁波地区的企业正是这样的一例。据记者了解,该企业创始人有两个女儿,均在国外定居,无意回国接手企业,创始人已年过六十,无意继续经营,希望寻求合适的资本对其企业进行收购。据上述人士透露,此前与浙江当地一新疆治癫痫权威的医院家国企背景的上市公司接触讨论收购,“但最后因为价格没谈拢,不了了之。”

  与之同时,在去杠杆大背景下,不管是发债融资还是银行贷款都对民企带来了更大的压力。央行公布的截至2016年的信贷投向结构数据显示,从存量信贷占比来看,2016年国企占54%的企业贷款份额,民企占比34%;从增量信贷来看,2016年国有企业新增贷款6.9万亿,占78%的新增企业贷款,而民企新增贷款仅为1.5万亿,只占新增贷款的17%。而在2013年之前,这个数据还高达60%。

  债券市场亦类似。一位机构投资人对记者说,去年以来市场出现大量的债券违约主要集中在民企,现在根本不敢碰民企发的债券。债券发行统计上,今年以来民企债券的净融资额较去年大幅减少,比如7月份为负205.66亿元。

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